下半年货币政策:总量要适度 导向要精准

  7月30日召开的中共中央政治局会议指出,货币政策要更加灵活适度、精准导向。要保持货币供应量和社会融资规模合理增长,推动综合融资成本明显下降。要确保新增融资重点流向制造业、中小微企业。

  面对新冠肺炎疫情冲击,今年以来,货币政策逆周期调节力度加大,支持政策力度前所未有。从3000亿元专项再贷款到5000亿元再贷款、再贴现,再到新增1万亿元再贷款再贴现额度,支持力度持续加大,利率也越来越低。目前,3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现已经收官,接下来,这些阶段性政策将逐步退出。

  “货币政策灵活适度就要求货币政策根据经济增长、物价变化、外部环境等因素进行相应调整。”招联金融首席研究员董希淼表示,如果经济增长恢复得较好,那么前期阶段性的政策退出步伐可以加快一些;反之,如果恢复低于预期,不但退出步伐可以放缓,还可以出台新的政策。

  央行货币政策司副司长郭凯表示,下半年,稳健货币政策更加灵活适度将主要体现在两个方面。一方面,总量上适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。如果信贷投放节奏过快,快于经济复苏,就会产生资金淤积,产生信贷资金没法有效使用的问题。从总量看,上半年,广义货币供应量、社会融资规模增速明显高于2019年同期水平。接下来,多种货币政策工具仍将综合运用,引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

  另一方面,货币政策更加灵活适度也体现在价格上要适度。要引导融资成本进一步降低,向实体经济让利。同时,也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好。利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平,就会产生套利、资源错配等问题,资金可能流向不该流向的领域。

  货币政策精准导向要求政策直达实体经济,实现精准滴灌,引导资金更有效率地进入经济社会发展的重点领域、薄弱环节,尤其是制造业和中小微企业。董希淼认为,下一步,可以探索制定针对制造业贷款的政策办法和信贷计划,创新制造业贷款考核奖惩机制;通过加大发债、上市等直接融资支持力度,帮助企业在获得融资的同时,稳定企业杠杆率。

  加大对中小微企业的支持和服务,是保市场主体、保居民就业的重要举措。董希淼表示,应加快落实前期支持中小微企业的各种政策措施,确保中小微企业融资获得感明显增强。要深化金融科技应用,大力发展数字普惠金融,推广创新互联网贷款等产品和服务,提高为中小微企业服务的能力和效率。

  下半年,结构性货币政策将发挥更大作用。中国民生银行首席研究员温彬认为,下阶段,货币政策的重心将转向结构优化,将更大程度发挥结构性货币政策工具的作用。一方面,保持金融总量适度合理增长,对稳企业保就业形成有力支撑;另一方面,继续用好直达实体经济的货币政策工具,加大对制造业中小微企业中长期信贷的支持力度,严控资金空转套利,并提前做好金融风险处置和防范,为经济恢复发展营造安全稳健的货币金融环境。(经济日报-中国经济网记者 陈果静)

[ 责编:张慕琛 ]

文章标题: 下半年货币政策:总量要适度 导向要精准

相关文章